Arthur Hayes: Giá Bitcoin phụ thuộc vào thanh khoản
Trong bài phân tích mới mang tên “No Trade Zone”, Arthur Hayes cho rằng triển vọng của Bitcoin đang phụ thuộc nhiều hơn vào thanh khoản toàn cầu thay vì các yếu tố vĩ mô truyền thống.
Ông nhấn mạnh rằng thị trường hiện chịu áp lực từ căng thẳng địa chính trị và các rủi ro kinh tế liên quan đến AI.
Hayes đặt ra câu hỏi cốt lõi:
“Bạn tin rằng số lượng tiền hay giá của tiền quan trọng hơn khi định giá Bitcoin?”
Và ông kết luận:
“Tôi tin rằng lượng tiền trong hệ thống mới là yếu tố quyết định giá Bitcoin, không phải giá của tiền.”
Rủi ro ngắn hạn: Chiến tranh và áp lực tín dụng
Theo Hayes, Bitcoin có thể gặp khó trong ngắn hạn khi thị trường bước vào giai đoạn giảm đòn bẩy (deleveraging). Ông liên hệ điều này với các rủi ro như căng thẳng tại eo biển Hormuz và suy yếu kinh tế do mất việc làm trong nhóm lao động văn phòng.
Những yếu tố này có thể ảnh hưởng đến chất lượng tín dụng, gây áp lực lên hệ thống ngân hàng và trì hoãn đà tăng của crypto. Ông nhận định:
“Bitcoin có thể hồi nhẹ khi tình hình ổn định, nhưng sẽ không tăng mạnh cho đến khi Fed bơm thanh khoản để xử lý các vấn đề trong hệ thống ngân hàng.”
Dù vậy, Hayes vẫn để ngỏ khả năng BTC có thể tăng lên 80.000 – 90.000 USD, nhưng chỉ khi có tín hiệu rõ ràng từ chính sách tiền tệ.
"No Trade Zone" discusses the impact on $BTC based on whether the Strait of Hormuz is open or closed. pic.twitter.com/spNEjrnPI7
— Arthur Hayes (@CryptoHayes) April 16, 2026
Biến động còn lớn, đà tăng phụ thuộc “in tiền”
Hayes cảnh báo rằng thị trường có thể chứng kiến thêm một đợt bán tháo mạnh khi nhà đầu tư giảm rủi ro và phải bán tài sản để đáp ứng margin call. Trong kịch bản này, Bitcoin có thể giảm trước khi phục hồi.
Ông cho rằng chỉ khi tình hình đủ xấu để buộc chính phủ phải can thiệp, kỳ vọng về gói cứu trợ và nới lỏng tiền tệ mới thúc đẩy Bitcoin tăng giá trở lại.
Tuy nhiên, ngay cả khi có đà tăng nhờ “in tiền”, xu hướng này có thể không bền vững nếu rủi ro địa chính trị leo thang, đặc biệt là nguy cơ xung đột lớn hơn. Tóm lại, theo Hayes, Bitcoin vẫn trong giai đoạn biến động cao, và xu hướng dài hạn sẽ phụ thuộc vào việc hệ thống tài chính toàn cầu có được “bơm thanh khoản” hay không.
