CZ lý giải cú “flash crash” ngắn hạn của BTC/USD1
Nhà sáng lập Binance Changpeng Zhao (CZ) mới đây đã lên tiếng về biến động giá bất thường trong cặp giao dịch BTC/USD1, khi giá Bitcoin giảm mạnh trong thời gian rất ngắn rồi nhanh chóng phục hồi.
Theo CZ, đây là hiện tượng quen thuộc trong thị trường crypto, được gọi là “flash crash”, xảy ra do lệnh thị trường quy mô lớn được đặt vào một cặp giao dịch có thanh khoản thấp, chứ không liên quan đến thanh lý hàng loạt.
CZ nhấn mạnh rằng trong sự kiện này không có liquidations và cũng không phải do sàn can thiệp hay định hướng thị trường.
Ông cho rằng các cặp giao dịch mới, đặc biệt là những cặp chưa có thanh khoản sâu, luôn tiềm ẩn rủi ro biến động mạnh khi xuất hiện lệnh mua bán lớn.
This actually shows the exchange is NOT involved in trades. Low liquidity on new pairs means one large market order can spike prices, but arbitrageurs quickly corrected it. No liquidations occurred, as this pair isn't included in any index. 🤷♂️ https://t.co/tz05UmDUBu
— CZ 🔶 BNB (@cz_binance) December 25, 2025
Nguồn cơn từ chiến dịch gửi USD1 lãi suất 20%
Làm rõ bối cảnh phía sau, Catherine – Giám đốc Phát triển Kinh doanh của Solv Protocol – cho biết chương trình gửi USD1 lãi suất cố định 20%/năm của Binance đã tạm thời làm mất cân bằng thị trường.
Sau chiến dịch này, nhiều người dùng chuyển USDT sang USD1, khiến giá USD1 tăng khoảng 0,39% trong thời gian ngắn.
Tiếp đó, một số nhà đầu tư vay USD1 trên thị trường cho vay Lista DAO, dùng SolvBTC hoặc SolvBTC-BTCB làm tài sản thế chấp, rồi bán dần số USD1 này trên thị trường spot để đáp ứng nhu cầu.
Chuỗi hành động này vô tình tạo áp lực lên các cặp giao dịch có thanh khoản hạn chế như BTC/USD1.
Thanh khoản thấp và vai trò của bot arbitrage
Trong quá trình đó, một số nhà đầu tư bán BTC trực tiếp bằng lệnh market trong cặp BTC/USD1.
Do thanh khoản cực thấp, chỉ một lệnh lớn đã “quét sạch” bên mua, khiến giá BTC lao dốc trong tích tắc. Tuy nhiên, mức giá bất thường này nhanh chóng được điều chỉnh nhờ các bot arbitrage, đưa giá trở lại cân bằng.
CZ kết luận rằng:
“Những lệnh market lớn trong các cặp giao dịch mới, thanh khoản thấp có thể gây ra biến động đột ngột. Arbitrageur sẽ nhanh chóng lấp đầy khoảng chênh lệch, và vì cặp này không nằm trong bất kỳ chỉ số nào, nên không kích hoạt thanh lý dây chuyền.”
Sự việc một lần nữa cho thấy thanh khoản là yếu tố then chốt, đặc biệt với các cặp giao dịch mới trong thị trường crypto.
