MicroStrategy có thể bị buộc phải bán số Bitcoin trị giá 43 tỷ USD của mình không?
Cổ phiếu của Strategy (trước đây là MicroStrategy) (MSTR) đã chịu ảnh hưởng đáng kể. Cổ phiếu đã giảm hai chữ số sau khi giá Bitcoin (BTC) giảm mạnh.
MSTR giảm trong bối cảnh Bitcoin suy thoái
Trong 24 giờ qua, giá Bitcoin đã giảm hơn 3% , gây ra hiệu ứng lan tỏa khiến MSTR giảm 11%. Theo Yahoo Finance, cổ phiếu đóng cửa ở mức 250 USD. Con số này đánh dấu mức giảm 55% so với mức cao nhất mọi thời đại (ATH) vào tháng 11 năm 2024.
The Kobeissi Letter đánh giá khả năng MicroStrategy (MSTR) bị thanh lý bắt buộc là rất thấp, trừ khi xảy ra tình huống khẩn cấp.
Công ty huy động vốn bằng cách phát hành trái phiếu 0% và bán cổ phiếu thay vì bán Bitcoin. Hiện tại, MSTR nắm giữ 43,4 tỷ USD Bitcoin với 8,2 tỷ USD nợ, duy trì tỷ lệ đòn bẩy khoảng 19%.
Tổng quan về Trái phiếu cao cấp có thể chuyển đổi của MicroStrategy. Nguồn: X/The Kobeissi Letter
Phần lớn khoản nợ của MicroStrategy là trái phiếu chuyển đổi với thời hạn đến 2028, giúp công ty có dư địa tài chính.
Dù khả năng huy động vốn mới có thể gặp thách thức nếu nợ vượt xa tài sản, thanh lý bắt buộc chỉ xảy ra khi có thay đổi cơ bản, như phá sản hoặc bỏ phiếu cổ đông. Tuy nhiên, điều này khó xảy ra do Michael Saylor nắm 46,8% quyền biểu quyết. Ông tiếp tục ủng hộ Bitcoin, gần đây đã mua thêm 20.356 BTC.
Kobeissi Letter lưu ý rủi ro dài hạn của MicroStrategy khi trái phiếu chuyển đổi đáo hạn sau 2027. Nếu Bitcoin giảm hơn 50% và duy trì ở mức thấp, công ty có thể gặp khó khăn trong việc tái cấp vốn hoặc trả nợ, ảnh hưởng đến dự trữ và niềm tin nhà đầu tư.
Dù thanh lý ít khả năng xảy ra ngắn hạn, sự biến động của Bitcoin và nghĩa vụ nợ vẫn là thách thức đáng lo ngại.
