Stablecoin là 1 loại tài sản quan trọng trong thị trường crypto, cùng với sự phát triển của thị trường, stablecoin đã có sự tăng trưởng vô cùng ấn tượng trong khoản thời gian qua.
Stablecoin là các tài sản kỹ thuật số theo sát giá của tiền pháp định hoặc các tài sản khác. Hiện nay, có 3 loại stablecoin chính là được đảm bảo bởi tiền pháp định (fiat-backed), được đảm bảo bởi tiền mã hóa (crypto-backed) và theo thuật toán (algorithmic stablecoin).
Chúng ta cùng nhau tìm hiểu Algorithmic Stablecoin là gì trong bài viết này nhé.
Algorithmic Stablecoin là gì?
Algorithmic Stablecoin là một cách tiếp cận khác bằng cách loại bỏ nhu cầu dự trữ. Các thuật toán và smart contract sẽ quản lý nguồn cung token được phát hành.
Mô hình này hiện nay chưa có nhiều so với các stablecoin được đảm bảo bởi tiền mã hóa hoặc tiền pháp định bởi để vận hành nó thành công không dễ.
Về cơ bản, hệ thống stablecoin theo thuật toán sẽ làm giảm nguồn cung token khi giá giảm xuống dưới giá của loại tiền pháp định mà nó theo định giá. Điều này được thực hiện thông qua mint, burn hoặc mua lại. Nếu giá vượt qua giá của tiền pháp định, các token mới sẽ được đưa vào lưu thông để làm giảm giá của stablecoin.
Vì sao Algorithmic Stablecoin ra đời?
Các stablecoin đảm bảo bởi tiền pháp định phổ biến hiện nay có nhiều nhược điểm lớn:
- Thiếu tính minh bạch: Cả Tether (USDT) và USD Coin (USDC) vẫn chưa phát hành các kết quả kiểm toán công khai đầy đủ và hầu hết các stablecoin lớn chỉ cung cấp các chứng từ thường kỳ. Vì vậy, chúng ta không thể nào chắc chắn rằng 1 USDT có được đảm bảo bằng 1 USD hay không.
- Tính tập trung cao: Các stablecoin này điều được quản lý bởi 1 tổ chức. Việc in thêm, thao túng giá hoàn toàn nằm trong tay của các tổ chức này.
- Dễ chịu ảnh hưởng từ bên ngoài: Việc Tether bị SEC kiện tụng trong thời gian vừa qua làm tăng rủi ro của các statblecoin này.
Chính vì vậy Algorithmic Stablecoin ra đời nhằm giải quyết những vấn đề trên.
Phân loại Algorithmic Stablecoin
Rebasing Algorithmic
Rebasing Algorithmic là một trong những mô hình đầu tiên của Algorithmic Stablecoin phi tập trung.
Theo mô hình này, giá stablecoin sẽ được duy trì ổn định bằng cơ chế rebase tác động lên tổng nguồn cung của token. Tổng cung của stablecoin sẽ giảm hoặc tăng trong 1 khoảng thời gian nhất định và tỷ lệ với phần trăm tăng/giảm so với giá trị được neo lại.
Seigniorage Algorithmic
“Seigniorage” là thuế đúc tiền. Ở trong trường hợp này, Seigniorage đề cập đến sự chênh lệch giữa giá của một đồng tiền và chi phí sản xuất ra nó.
Trong crypto, Seigniorage Algorithmic là một hệ thống đa token (multi-token) để duy trì mức giá cố định của stablecoin. Cụ thể, hệ thống này sẽ neo giá token ở một giá trị ổn định và nhiều token khác có chức năng là động lực để duy trì mức giá ổn định của token chính.
Fractional Algorithmic
Fractional Algorithmic là sự kết hợp của Seigniorage stablecoin và stablecoin được thế chấp.
Các stablecoin này đạt được điểm trung gian giữa các các Algorithmic Stablecoin như UST, AMPL, BAC… và các stablecoin được thế chấp như USDC, USDT, BUSD… Điều này đạt được bằng cách tự thế chấp một phần stablecoin được tài sản pháp định đảm bảo như USDC và đốt một phần token thứ 2 để thúc đẩy sự phát triển hệ sinh thái của token.
Mục tiêu là đạt được hiệu quả sử dụng vốn. Điều này có nghĩa là các tài sản dự trữ của các stablecoin này có xu hướng giảm dần trong thời gian dài vì điều này cung cấp cho người dùng nhiều giá trị hơn so với khoản dự trữ của nó.
Một số Algorithmic Stablecoin phổ biến hiện nay
DAI
Là một Algorithmic Stablecoin lâu đời được tạo ra bởi MakerDAO có giá trị bằng 1 USD. Giao thức sẽ cho phép người dùng mua DAI bằng việc thuế chấp các tài sản tiền số khác (ETH, WBTC, USDC…) với mức tỉ lệ là 150%.
Ví dụ: Giả sử giá trị của ETH là 150$ thì chúng ta có thể mint 100 DAI khi thuế chấp 1 ETH và có thể trả lại DAI để nhận ETH. Người dùng sẽ chịu một khoảng phí của giao thức khi mint và burn DAI.
Cơ chế điều chỉnh để đạt cân bằng:
- Khi giá DAI < 1$: Tăng khoảng phí trên để giảm nguồn cung DAI ra bên ngoài.
- Khi giá DAI > 1$: Giảm khoảng phí để tăng nguồn cung.
UST
UST là Algorithmic Stablecoin có vốn hóa cao nhất thị trường. Dựa trên quỹ dự trữ đồng LUNA, người dùng cần phải sở hữu LUNA để có thể mint được UST.
Cơ chế điều chỉnh để đạt cân bằng:
- Khi giá UST < 1$: Người dùng sẽ swap UST lấy LUNA trên giao thức với giá UST là 1$ (có lợi hơn so với thị trường). Từ đó giảm nguồn cung UST.
- Khi giá UST > 1$: Người dùng sẽ swap LUNA lấy UST trên giao thức với giá UST là 1$ (có lợi hơn so với thị trường). Từ đó tăng nguồn cung UST.
Frax
Frax là một stable coin dựa trên Fractional Algorithmic với sự đảm bảo của cả tài sản kĩ thuật số và đồng tiền stablecoin (USDC).
Cơ chế điều chỉnh để đạt cân bằng:
- Khi giá Frax < 1$: Giao thức sẽ tăng tỷ lệ tài sản thế chấp để tăng nguồn cung.
- Khi giá Frax > 1$: Giao thức sẽ giảm tỷ lệ tài sản thế chấp để giảm nguồn cung.
Tổng kết
Bài viết trên đã chia sẻ về Algorithmic Stablecoin là gì. Các bạn nghĩ gì về tiềm năng phát triển của Algorithmic Stablecoin trong tương lai? Hãy để lại bình luận bên dưới để mọi người cùng tham khảo nhé!
Hy vọng bài viết cung cấp cho bạn những thông tin hữu ích và đừng quên theo dõi những bài viết tiếp theo từ BTA nhé.
